PENGARUH MODAL INTELEKTUAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN KINERJA LINGKUNGAN SEBAGAI VARIABEL MODERASI

Abstract

Penelitian ini bertujuan menguji pengaruh modal intelektual terhadap nilai perusahaan serta peran moderasi kinerja lingkungan pada hubungan tersebut. Inkonsistensi hasil penelitian terdahulu mengenai pengaruh modal intelektual terhadap nilai perusahaan mengindikasikan keberadaan variabel lain yang belum sepenuhnya diidentifikasi, khususnya dalam konteks perusahaan yang menghadapi tekanan lingkungan. Penelitian ini menggunakan metode purposive sampling pada perusahaan sektor consumer non-cyclical yang terdaftar di Bursa Efek periode 2021–2024. Modal intelektual diukur menggunakan Value Added Intellectual Coefficient (VAIC), nilai perusahaan diproksikan dengan Tobin's Q, dan kinerja lingkungan diukur melalui peringkat PROPER KLHK. Pemilihan model estimasi dilakukan melalui Uji Chow dan Uji Hausman yang menghasilkan Fixed Effect Model sebagai model terpilih. Pengujian moderasi menggunakan moderated regression analysis dengan teknik mean centering. Hasil penelitian menunjukkan bahwa modal intelektual berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Kinerja lingkungan juga berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Namun, kinerja lingkungan terbukti memperlemah pengaruh modal intelektual terhadap nilai perusahaan. Temuan ini mengindikasikan adanya resource trade-off antara investasi modal intelektual dan pemenuhan standar lingkungan dalam konteks emerging market, sehingga keduanya tidak selalu bersifat komplementer dalam menciptakan nilai perusahaan.